ΠΠ±Π»Π°ΠΊΠΎ ΡΡΠ³ΠΎΠ²
Binance BTC/USD Coinbase DeFi ETF ETH/USD Ethereum FTX NFT Ripple SEC Solana ΠΠ»ΡΡΠΊΠΎΠΈΠ½Ρ ΠΠΈΠ·Π½Π΅Ρ ΠΈΠ΄Π΅ΠΈ ΠΠ»ΠΎΠΊΡΠ΅ΠΉΠ½ ΠΠ·Π»ΠΎΠΌ ΠΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΈ ΠΡΠΊΡΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΉ ΠΠ½ΡΠ΅Π»Π»Π΅ΠΊΡ ΠΡΠΈΠΏΡΠΎΠ±ΠΈΡΠΆΠ° ΠΡΠΈΠΏΡΠΎΡΡΠ½ΠΎΠΊ ΠΠ΅ΡΠ°Π²ΡΠ΅Π»Π΅Π½Π½Π°Ρ ΠΠΎΡΠ΅Π½Π½ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ ΠΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΠΊΠ° ΠΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ· ΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠ° Π ΠΎΡΡΠΈΡ Π ΡΠ½ΠΊΠΈ Π‘Π¨Π Π‘ΡΠ΅ΠΉΠ±Π»ΠΊΠΎΠΈΠ½ Π’Π΅Ρ
Π½ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΠΈ Π€ΠΈΠ½Π°Π½ΡΡ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ Π±ΠΈΡΠΊΠΎΠΈΠ½ ΠΊΡΠΈΠΏΡΠΎΠ²Π°Π»ΡΡΡ ΠΌΠ°ΠΉΠ½ΠΈΠ½Π³ Π½ΠΎΠ²ΠΎΡΡΠΈ Π½ΠΎΠ²ΠΎΡΡΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ² ΡΠ΅Π³ΡΠ»ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠ΄ ΡΠ΅Ρ
Π½ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·
ΠΠΏΡΠΎΡΡ
π±π΅ ΠΡΠΆΠΈΠ²Π΅Ρ Π»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π.ΠΠΈΠ΄Π΅ΠΎ?
β ΠΡΠΎΠΈΡΡ ΠΎΠ΄ΡΡΠΈΠ΅ ΡΠΎΠ±ΡΡΠΈΡ Π² Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΌ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ΅ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ Π±ΡΡΡ ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠ½Ρ Π½Π΅ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π΄Π΅ΡΠΆΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠΌ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ, Π½ΠΎ ΠΈ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡΡΠ°ΠΌ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ. ΠΠ° Π΄Π°Π½Π½ΡΠΉ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ Π² ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ Π½Π°Ρ ΠΎΠ΄ΡΡΡΡ 4 Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ°: ΠΠ Π€ΠΈΠ½Π°Π½Ρ-001Π -0Π₯, Π³Π΄Π΅ Π₯ = 1, 2, 3, 4, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π΄Π°ΡΡ Π²Π΅ΡΡΠΌΠ° ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠ½ΡΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ, ΠΎΡ 13% Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΡΡ .
ΠΠ°Π³ΠΎΠ»ΠΎΠ²ΠΎΠΊ ΠΏΠΎΡΡΠ° ΡΡΠΎ Π½Π΅ ΠΊΠ»ΠΈΠΊΠ±Π΅ΠΉΡ, Π΄Π΅Π»Π° Π² Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ΅ Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΡΠΊΠ»Π°Π΄ΡΠ²Π°ΡΡΡΡ Π½Π΅ ΠΎΡΠ΅Π½Ρ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΈΠ²Π½ΠΎ. Π‘Π΅Π³ΠΎΠ΄Π½Ρ ΠΏΠΎΡΡΠ°ΡΠ°Π΅ΠΌΡΡ ΡΠ°Π·ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΡΡΡ Π² ΡΠΈΡΡΠ°ΡΠΈΠΈ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠΎΠ±Π½ΠΎ.
π ΠΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΡ Π½Π°ΡΠΈΠ½Π°ΡΡΡΡ Π½Π° ΡΠ°ΠΌΠΎΠΌ Π²Π΅ΡΡ Ρ, Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ Π±ΡΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΠ΅Ρ Π½ΠΈΠΊΠΈ ΠΈ ΡΠ»Π΅ΠΊΡΡΠΎΠ½ΠΈΠΊΠΈ. Π‘Π°ΠΌΡΠ΅ Π²ΠΎΡΡΡΠ΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠ΅ Π·Π°ΠΏΠ°Π΄Π½ΡΠ΅ ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ·Π°ΠΏΠ°Π΄Π½ΡΠ΅ Π±ΡΠ΅Π½Π΄Ρ (Bosch, Apple, LG, Samsung...) ΠΏΠΎΠΊΠΈΠ΄Π°ΡΡ Π Π€ ΠΈ ΠΈΡ Π΄ΠΎΠ»Ρ ΡΠ½ΠΈΠ·ΠΈΠ»Π°ΡΡ Ρ 52% Π΄ΠΎ 32%. ΠΡΡ Π½ΠΈΡΡ ΠΏΠΎΡΡΠ΅ΠΏΠ΅Π½Π½ΠΎ Π·Π°ΠΏΠΎΠ»Π½ΡΡΡ ΠΊΠΈΡΠ°ΠΉΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΠΈΡΠ΅Π»ΠΈ (Haier, Xiaomi, Huawei...), ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π½Π°Ρ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±ΠΈΡΠ΅Π»Ρ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°Π΅Ρ Π½Π΅ ΡΠ°ΠΊ ΠΎΡ ΠΎΡΠ½ΠΎ, Π½ΠΎ Π²ΡΠ±ΠΈΡΠ°ΡΡ ΠΎΡΠΎΠ±ΠΎ Π½Π΅ ΠΏΡΠΈΡ ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ.
π ΠΡΡΡΡΠΊΠ° Π.ΠΠΈΠ΄Π΅ΠΎ ΡΠ½ΠΈΠ·ΠΈΠ»Π°ΡΡ Π½Π° (15,5% Π³/Π³) Π΄ΠΎ 402,5 ΠΌΠ»ΡΠ΄ ΡΡΠ±. ΠΠ»Π°Π²Π½ΡΠΌ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠΎΠΌ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠ°Π» ΡΡ ΠΎΠ΄ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΡ ΠΈΠ½ΠΎΡΡΡΠ°Π½Π½ΡΡ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΠΈΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ ΡΠ΅Ρ Π½ΠΈΠΊΠΈ Ρ Π½Π°ΡΠ΅Π³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ°, ΡΡΠΎ ΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π»ΠΎ Π΄Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π° Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΠΊΡ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ.
π Π‘ΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½Π°Ρ EBITDA Π²ΡΡΠΎΡΠ»Π° Π½Π° 69,5% Π³/Π³ Π΄ΠΎ 15,5 ΠΌΠ»ΡΠ΄ ΡΡΠ±. ΠΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½ΡΡ ΠΏΡΠΈΡΠ»ΠΎΡΡ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅ΡΡΠΈ ΡΠ΅ΡΡΠ΅Π·Π½ΡΡ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ ΠΏΠΎ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈΠ·Π΄Π΅ΡΠΆΠ΅ΠΊ, Π±Π»Π°Π³ΠΎΠ΄Π°ΡΡ ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΎΠ±ΡΠΈΠ΅ SG&A ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ ΡΠ½ΠΈΠ·ΠΈΠ»ΠΈΡΡ Π½Π° 8% Π³/Π³. Π’Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π±ΡΠ»ΠΎ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΡΠΎ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΎΠΊΡΠ°ΡΠΈΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ Π·Π°ΡΡΠ°ΡΡ Ρ 15,1 Π΄ΠΎ 6,1 ΠΌΠ»ΡΠ΄ ΡΡΠ±. ΠΠΎ Π² ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π²ΡΠΉΡΠΈ Π²ΡΠ΅-ΡΠ°Π²Π½ΠΎ Π½Π΅ ΡΠ΄Π°Π»ΠΎΡΡ. Π§ΠΈΡΡΡΠΉ ΡΠ±ΡΡΠΎΠΊ ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΠ» (6,7) ΠΌΠ»ΡΠ΄ ΡΡΠ±., ΡΡΠΎ Π½Π° 10,2% Π½ΠΈΠΆΠ΅, ΡΠ΅ΠΌ Π² 2021 Π³ΠΎΠ΄Ρ.
βοΈ Π‘Π°ΠΌΡΠΌ Π²Π°ΠΆΠ½ΡΠΌ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΌ ΡΠ΅ΠΉΡΠ°Ρ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Π°Ρ Π½Π°Π³ΡΡΠ·ΠΊΠ°, ΠΎΠ±ΡΠΈΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π³ Π²ΡΡΠΎΡ Π΄ΠΎ 95,7 ΠΌΠ»ΡΠ΄ ΡΡΠ±., ΡΠΈΡΡΡΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π³ Π½Π° ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ 2022 Π³ΠΎΠ΄Π° ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΠ» 65,5 ΠΌΠ»ΡΠ΄ ΡΡΠ±. ΠΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡ ND/EBITDA = 4,2, ΡΡΠΎ ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΡΠΌ Π² 2 ΡΠ°Π·Π° Π²ΡΡΠ΅ Π½ΠΎΡΠΌΡ.
βοΈΠ‘ΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ»ΡΠΆΠΈΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π½Π°Π³ΡΡΠ·ΠΊΠΈ ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΠ»Π° ΠΏΠΎΡΡΠΈ 14 ΠΌΠ»ΡΠ΄ ΡΡΠ±. ΠΏΠΎ ΠΈΡΠΎΠ³Π°ΠΌ Π³ΠΎΠ΄Π°. Π ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΈ ΡΡΠΎΠ²Π½Π΅ ΡΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠΉ EBITDA Π² 15,5 ΠΌΠ»ΡΠ΄ ΡΡΠ±. ΠΠ°ΠΏΠ°Ρ ΠΏΡΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌ Π½Π΅Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΎΠΉ, Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ ΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ Π½Π°Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ Π½Π° Π³ΡΠ°Π½Π΅ Π½Π°ΡΠ°Π»Π° ΡΠ΅ΡΡΠ΅Π·Π½ΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌ. ΠΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π½Π°Π΄Π΅ΡΡΡΡΡ Π½Π° ΡΠΎ, ΡΡΠΎ Π¦Π Π½Π΅ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΠΏΠΎΠ΄Π½ΠΈΠΌΠ°ΡΡ ΡΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎ ΡΡΠ°Π²ΠΊΡ, ΠΏΠΎΠΊΠ° ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½Ρ Π΄Π΅Π»Π°Π΅Ρ Π²ΡΠ΅ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΠ΅ Π΄Π»Ρ Π²ΠΎΡΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΎΠ².
π Π‘Π΅ΠΉΡΠ°Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΡΠΈΡ ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ ΡΠ°ΠΌΠΎΠΉ ΠΈΡΠΊΠ°ΡΡ ΠΏΠΎΡΡΠ°Π²ΡΠΈΠΊΠΎΠ² ΡΠΎΠ²Π°ΡΠ° Π² ΡΠ°Π·Π½ΡΡ ΡΡΡΠ°Π½Π°Ρ , Π° ΡΠ΅ Π² ΡΠ²ΠΎΡ ΠΎΡΠ΅ΡΠ΅Π΄Ρ ΠΏΡΠΎΡΡΡ Π°Π²Π°Π½Ρ Π½Π° ΠΏΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅ΠΌΡΡ ΡΠ΅Ρ Π½ΠΈΠΊΡ ΠΈ ΡΠ»Π΅ΠΊΡΡΠΎΠ½ΠΈΠΊΡ, ΡΡΠΎ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ²Π°Π΅Ρ ΠΈΠ·Π΄Π΅ΡΠΆΠΊΠΈ ΠΈ ΠΏΡΠΈΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡ ΠΊ ΡΠΎΡΡΡ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π½Π°Π³ΡΡΠ·ΠΊΠΈ. Π Π°Π½ΡΡΠ΅ Π½Π΅ ΡΡΠ΅Π±ΠΎΠ²Π°Π»ΠΎΡΡ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠ° ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π° Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΠΈΠ²Π°Π»ΠΈΡΡ Π΄ΠΈΡΡΡΠΈΠ±ΡΡΡΠ΅ΡΠ°ΠΌ ΠΏΠΎ ΠΌΠ΅ΡΠ΅ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΡΠΎΠ²Π°ΡΠ°.
β ΠΠ°ΡΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΡΠ΅ ΡΡΠΈΠ»ΠΈΡ Π½Π° ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅ΠΏΠΎΡΠ΅ΠΊ ΠΏΠΎΡΡΠ°Π²ΠΎΠΊ ΠΈ ΡΠ΅ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° ΡΠΆΠ΅ Π΄Π°ΡΡ ΡΠ²ΠΎΠΈ ΠΏΠ»ΠΎΠ΄Ρ. ΠΠΎ ΠΈΡΠΎΠ³Π°ΠΌ 4 ΠΊΠ². 2022 Π³ΠΎΠ΄Π° Π΄ΠΎΠ»Ρ ΠΈΠΌΠΏΠΎΡΡΠ° Π² GMV Π²ΡΡΠΎΡΠ»Π° Π΄ΠΎ 24,8% Ρ 12,5% ΠΏΠΎ ΠΈΡΠΎΠ³Π°ΠΌ 3 ΠΊΠ². 2022 Π³ΠΎΠ΄Π°. Π ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΠΌ ΠΊΠ²Π°ΡΡΠ°Π»Π΅ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠ΅Π³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π° ΡΠ΄Π°Π»ΠΎΡΡ Π΄ΠΎΠ±ΠΈΡΡΡΡ ΡΠΎΡΡΠ° Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ Π΄ΠΎ 30%.
π Π Π΅Π·ΡΠΌΠΈΡΡΠ°Ρ Π²ΡΠ΅ Π²ΡΡΠ΅ΡΠΊΠ°Π·Π°Π½Π½ΠΎΠ΅, ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌ Ρ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° ΡΠ΅ΠΉΡΠ°Ρ Ρ Π²Π°ΡΠ°Π΅Ρ, ΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎ Ρ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π½Π°Π³ΡΡΠ·ΠΊΠΎΠΉ. ΠΠΎ Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΠΊΠ° 4 ΠΊΠ²Π°ΡΡΠ°Π»Π° ΠΏΡΠΎΡΠ»ΠΎΠ³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π° ΠΈ 1Π³ΠΎ ΠΊΠ²Π°ΡΡΠ°Π»Π° ΡΠ΅ΠΊΡΡΠ΅Π³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π° Π½Π°ΠΌΠ΅ΠΊΠ°ΡΡ Π½Π° Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΡΠΉ ΠΏΡΠΎΡΠ²Π΅Ρ ΠΈ ΡΠ»ΡΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π΄Π°Π»ΡΠ½Π΅ΠΉΡΠΈΡ ΠΏΠ΅ΡΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΈΠ². ΠΠ΅ Π±ΡΠ΄Π΅ΠΌ Π·Π°Π±Π΅Π³Π°ΡΡ Π²ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π΄, Π΄ΠΎΠΆΠ΄Π΅ΠΌΡΡ ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ° Π·Π° 1 ΠΊΠ²Π°ΡΡΠ°Π». ΠΡΠΌΠ°Ρ, ΡΡΠΎ Ρ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΡΠ΅Π»ΡΠΌΠΈ ΡΠ΅ΠΉΡΠ°Ρ Π½Π΅ Π»ΡΡΡΠ΅Π΅ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ Π·Π°Π»Π΅Π·Π°ΡΡ Π² Π΄Π°Π½Π½ΡΠΉ Π°ΠΊΡΠΈΠ², Π² ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½ΡΠ΅ ΡΡΠΎ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠ»ΡΡΠΈΠ²Π½Π°Ρ ΠΈΠ΄Π΅Ρ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Ρ ΠΎΡΠΎΡΠΎ Π²ΡΡΡΡΠ΅Π»ΠΈΡΡ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΆΠ΅ Π½Π°ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡ ΡΠΏΠ°ΡΡΡ Π΅ΡΠ΅ Π½ΠΈΠΆΠ΅.
π° Π§ΡΠΎ ΠΊΠ°ΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ², ΡΠΎ Π² Π±Π»ΠΈΠΆΠ°ΠΉΡΠ΅Π΅ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΈΡ ΠΆΠ΄Π°ΡΡ ΡΠΎΡΠ½ΠΎ Π½Π΅ ΡΡΠΎΠΈΡ, ΠΏΠΎΠΊΠ° Π½Π΅ ΡΠ½ΠΈΠ·ΡΡ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΡΡ Π½Π°Π³ΡΡΠ·ΠΊΡ ΠΈ Π½Π΅ Π²ΠΎΡΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΈ.
#MVID
β ΠΠ΅ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΈΠ½Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠ΅ΠΉ!
@investokrat
ΠΠΠ§ΠΠ’Π¬ Π’ΠΠ ΠΠΠΠΠ’Π¬
β ΠΡΠΎΠΈΡΡ ΠΎΠ΄ΡΡΠΈΠ΅ ΡΠΎΠ±ΡΡΠΈΡ Π² Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΌ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ΅ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ Π±ΡΡΡ ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠ½Ρ Π½Π΅ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π΄Π΅ΡΠΆΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠΌ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ, Π½ΠΎ ΠΈ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡΡΠ°ΠΌ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ. ΠΠ° Π΄Π°Π½Π½ΡΠΉ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ Π² ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ Π½Π°Ρ ΠΎΠ΄ΡΡΡΡ 4 Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ°: ΠΠ Π€ΠΈΠ½Π°Π½Ρ-001Π -0Π₯, Π³Π΄Π΅ Π₯ = 1, 2, 3, 4, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π΄Π°ΡΡ Π²Π΅ΡΡΠΌΠ° ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠ½ΡΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ, ΠΎΡ 13% Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΡΡ .
ΠΠ°Π³ΠΎΠ»ΠΎΠ²ΠΎΠΊ ΠΏΠΎΡΡΠ° ΡΡΠΎ Π½Π΅ ΠΊΠ»ΠΈΠΊΠ±Π΅ΠΉΡ, Π΄Π΅Π»Π° Π² Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ΅ Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΡΠΊΠ»Π°Π΄ΡΠ²Π°ΡΡΡΡ Π½Π΅ ΠΎΡΠ΅Π½Ρ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΈΠ²Π½ΠΎ. Π‘Π΅Π³ΠΎΠ΄Π½Ρ ΠΏΠΎΡΡΠ°ΡΠ°Π΅ΠΌΡΡ ΡΠ°Π·ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΡΡΡ Π² ΡΠΈΡΡΠ°ΡΠΈΠΈ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠΎΠ±Π½ΠΎ.
π ΠΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΡ Π½Π°ΡΠΈΠ½Π°ΡΡΡΡ Π½Π° ΡΠ°ΠΌΠΎΠΌ Π²Π΅ΡΡ Ρ, Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ Π±ΡΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΠ΅Ρ Π½ΠΈΠΊΠΈ ΠΈ ΡΠ»Π΅ΠΊΡΡΠΎΠ½ΠΈΠΊΠΈ. Π‘Π°ΠΌΡΠ΅ Π²ΠΎΡΡΡΠ΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠ΅ Π·Π°ΠΏΠ°Π΄Π½ΡΠ΅ ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ·Π°ΠΏΠ°Π΄Π½ΡΠ΅ Π±ΡΠ΅Π½Π΄Ρ (Bosch, Apple, LG, Samsung...) ΠΏΠΎΠΊΠΈΠ΄Π°ΡΡ Π Π€ ΠΈ ΠΈΡ Π΄ΠΎΠ»Ρ ΡΠ½ΠΈΠ·ΠΈΠ»Π°ΡΡ Ρ 52% Π΄ΠΎ 32%. ΠΡΡ Π½ΠΈΡΡ ΠΏΠΎΡΡΠ΅ΠΏΠ΅Π½Π½ΠΎ Π·Π°ΠΏΠΎΠ»Π½ΡΡΡ ΠΊΠΈΡΠ°ΠΉΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΠΈΡΠ΅Π»ΠΈ (Haier, Xiaomi, Huawei...), ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π½Π°Ρ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±ΠΈΡΠ΅Π»Ρ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°Π΅Ρ Π½Π΅ ΡΠ°ΠΊ ΠΎΡ ΠΎΡΠ½ΠΎ, Π½ΠΎ Π²ΡΠ±ΠΈΡΠ°ΡΡ ΠΎΡΠΎΠ±ΠΎ Π½Π΅ ΠΏΡΠΈΡ ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ.
π ΠΡΡΡΡΠΊΠ° Π.ΠΠΈΠ΄Π΅ΠΎ ΡΠ½ΠΈΠ·ΠΈΠ»Π°ΡΡ Π½Π° (15,5% Π³/Π³) Π΄ΠΎ 402,5 ΠΌΠ»ΡΠ΄ ΡΡΠ±. ΠΠ»Π°Π²Π½ΡΠΌ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠΎΠΌ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠ°Π» ΡΡ ΠΎΠ΄ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΡ ΠΈΠ½ΠΎΡΡΡΠ°Π½Π½ΡΡ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΠΈΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ ΡΠ΅Ρ Π½ΠΈΠΊΠΈ Ρ Π½Π°ΡΠ΅Π³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ°, ΡΡΠΎ ΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π»ΠΎ Π΄Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π° Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΠΊΡ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ.
π Π‘ΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½Π°Ρ EBITDA Π²ΡΡΠΎΡΠ»Π° Π½Π° 69,5% Π³/Π³ Π΄ΠΎ 15,5 ΠΌΠ»ΡΠ΄ ΡΡΠ±. ΠΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½ΡΡ ΠΏΡΠΈΡΠ»ΠΎΡΡ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅ΡΡΠΈ ΡΠ΅ΡΡΠ΅Π·Π½ΡΡ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ ΠΏΠΎ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈΠ·Π΄Π΅ΡΠΆΠ΅ΠΊ, Π±Π»Π°Π³ΠΎΠ΄Π°ΡΡ ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΎΠ±ΡΠΈΠ΅ SG&A ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ ΡΠ½ΠΈΠ·ΠΈΠ»ΠΈΡΡ Π½Π° 8% Π³/Π³. Π’Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π±ΡΠ»ΠΎ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΡΠΎ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΎΠΊΡΠ°ΡΠΈΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ Π·Π°ΡΡΠ°ΡΡ Ρ 15,1 Π΄ΠΎ 6,1 ΠΌΠ»ΡΠ΄ ΡΡΠ±. ΠΠΎ Π² ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π²ΡΠΉΡΠΈ Π²ΡΠ΅-ΡΠ°Π²Π½ΠΎ Π½Π΅ ΡΠ΄Π°Π»ΠΎΡΡ. Π§ΠΈΡΡΡΠΉ ΡΠ±ΡΡΠΎΠΊ ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΠ» (6,7) ΠΌΠ»ΡΠ΄ ΡΡΠ±., ΡΡΠΎ Π½Π° 10,2% Π½ΠΈΠΆΠ΅, ΡΠ΅ΠΌ Π² 2021 Π³ΠΎΠ΄Ρ.
βοΈ Π‘Π°ΠΌΡΠΌ Π²Π°ΠΆΠ½ΡΠΌ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΌ ΡΠ΅ΠΉΡΠ°Ρ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Π°Ρ Π½Π°Π³ΡΡΠ·ΠΊΠ°, ΠΎΠ±ΡΠΈΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π³ Π²ΡΡΠΎΡ Π΄ΠΎ 95,7 ΠΌΠ»ΡΠ΄ ΡΡΠ±., ΡΠΈΡΡΡΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π³ Π½Π° ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ 2022 Π³ΠΎΠ΄Π° ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΠ» 65,5 ΠΌΠ»ΡΠ΄ ΡΡΠ±. ΠΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡ ND/EBITDA = 4,2, ΡΡΠΎ ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΡΠΌ Π² 2 ΡΠ°Π·Π° Π²ΡΡΠ΅ Π½ΠΎΡΠΌΡ.
βοΈΠ‘ΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ»ΡΠΆΠΈΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π½Π°Π³ΡΡΠ·ΠΊΠΈ ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΠ»Π° ΠΏΠΎΡΡΠΈ 14 ΠΌΠ»ΡΠ΄ ΡΡΠ±. ΠΏΠΎ ΠΈΡΠΎΠ³Π°ΠΌ Π³ΠΎΠ΄Π°. Π ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΈ ΡΡΠΎΠ²Π½Π΅ ΡΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠΉ EBITDA Π² 15,5 ΠΌΠ»ΡΠ΄ ΡΡΠ±. ΠΠ°ΠΏΠ°Ρ ΠΏΡΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌ Π½Π΅Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΎΠΉ, Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ ΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ Π½Π°Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ Π½Π° Π³ΡΠ°Π½Π΅ Π½Π°ΡΠ°Π»Π° ΡΠ΅ΡΡΠ΅Π·Π½ΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌ. ΠΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π½Π°Π΄Π΅ΡΡΡΡΡ Π½Π° ΡΠΎ, ΡΡΠΎ Π¦Π Π½Π΅ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΠΏΠΎΠ΄Π½ΠΈΠΌΠ°ΡΡ ΡΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎ ΡΡΠ°Π²ΠΊΡ, ΠΏΠΎΠΊΠ° ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½Ρ Π΄Π΅Π»Π°Π΅Ρ Π²ΡΠ΅ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΠ΅ Π΄Π»Ρ Π²ΠΎΡΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΎΠ².
π Π‘Π΅ΠΉΡΠ°Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΡΠΈΡ ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ ΡΠ°ΠΌΠΎΠΉ ΠΈΡΠΊΠ°ΡΡ ΠΏΠΎΡΡΠ°Π²ΡΠΈΠΊΠΎΠ² ΡΠΎΠ²Π°ΡΠ° Π² ΡΠ°Π·Π½ΡΡ ΡΡΡΠ°Π½Π°Ρ , Π° ΡΠ΅ Π² ΡΠ²ΠΎΡ ΠΎΡΠ΅ΡΠ΅Π΄Ρ ΠΏΡΠΎΡΡΡ Π°Π²Π°Π½Ρ Π½Π° ΠΏΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅ΠΌΡΡ ΡΠ΅Ρ Π½ΠΈΠΊΡ ΠΈ ΡΠ»Π΅ΠΊΡΡΠΎΠ½ΠΈΠΊΡ, ΡΡΠΎ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ²Π°Π΅Ρ ΠΈΠ·Π΄Π΅ΡΠΆΠΊΠΈ ΠΈ ΠΏΡΠΈΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡ ΠΊ ΡΠΎΡΡΡ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π½Π°Π³ΡΡΠ·ΠΊΠΈ. Π Π°Π½ΡΡΠ΅ Π½Π΅ ΡΡΠ΅Π±ΠΎΠ²Π°Π»ΠΎΡΡ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠ° ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π° Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΠΈΠ²Π°Π»ΠΈΡΡ Π΄ΠΈΡΡΡΠΈΠ±ΡΡΡΠ΅ΡΠ°ΠΌ ΠΏΠΎ ΠΌΠ΅ΡΠ΅ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΡΠΎΠ²Π°ΡΠ°.
β ΠΠ°ΡΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΡΠ΅ ΡΡΠΈΠ»ΠΈΡ Π½Π° ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅ΠΏΠΎΡΠ΅ΠΊ ΠΏΠΎΡΡΠ°Π²ΠΎΠΊ ΠΈ ΡΠ΅ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° ΡΠΆΠ΅ Π΄Π°ΡΡ ΡΠ²ΠΎΠΈ ΠΏΠ»ΠΎΠ΄Ρ. ΠΠΎ ΠΈΡΠΎΠ³Π°ΠΌ 4 ΠΊΠ². 2022 Π³ΠΎΠ΄Π° Π΄ΠΎΠ»Ρ ΠΈΠΌΠΏΠΎΡΡΠ° Π² GMV Π²ΡΡΠΎΡΠ»Π° Π΄ΠΎ 24,8% Ρ 12,5% ΠΏΠΎ ΠΈΡΠΎΠ³Π°ΠΌ 3 ΠΊΠ². 2022 Π³ΠΎΠ΄Π°. Π ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΠΌ ΠΊΠ²Π°ΡΡΠ°Π»Π΅ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠ΅Π³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π° ΡΠ΄Π°Π»ΠΎΡΡ Π΄ΠΎΠ±ΠΈΡΡΡΡ ΡΠΎΡΡΠ° Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ Π΄ΠΎ 30%.
π Π Π΅Π·ΡΠΌΠΈΡΡΠ°Ρ Π²ΡΠ΅ Π²ΡΡΠ΅ΡΠΊΠ°Π·Π°Π½Π½ΠΎΠ΅, ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌ Ρ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° ΡΠ΅ΠΉΡΠ°Ρ Ρ Π²Π°ΡΠ°Π΅Ρ, ΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎ Ρ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π½Π°Π³ΡΡΠ·ΠΊΠΎΠΉ. ΠΠΎ Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΠΊΠ° 4 ΠΊΠ²Π°ΡΡΠ°Π»Π° ΠΏΡΠΎΡΠ»ΠΎΠ³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π° ΠΈ 1Π³ΠΎ ΠΊΠ²Π°ΡΡΠ°Π»Π° ΡΠ΅ΠΊΡΡΠ΅Π³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π° Π½Π°ΠΌΠ΅ΠΊΠ°ΡΡ Π½Π° Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΡΠΉ ΠΏΡΠΎΡΠ²Π΅Ρ ΠΈ ΡΠ»ΡΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π΄Π°Π»ΡΠ½Π΅ΠΉΡΠΈΡ ΠΏΠ΅ΡΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΈΠ². ΠΠ΅ Π±ΡΠ΄Π΅ΠΌ Π·Π°Π±Π΅Π³Π°ΡΡ Π²ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π΄, Π΄ΠΎΠΆΠ΄Π΅ΠΌΡΡ ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ° Π·Π° 1 ΠΊΠ²Π°ΡΡΠ°Π». ΠΡΠΌΠ°Ρ, ΡΡΠΎ Ρ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΡΠ΅Π»ΡΠΌΠΈ ΡΠ΅ΠΉΡΠ°Ρ Π½Π΅ Π»ΡΡΡΠ΅Π΅ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ Π·Π°Π»Π΅Π·Π°ΡΡ Π² Π΄Π°Π½Π½ΡΠΉ Π°ΠΊΡΠΈΠ², Π² ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½ΡΠ΅ ΡΡΠΎ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠ»ΡΡΠΈΠ²Π½Π°Ρ ΠΈΠ΄Π΅Ρ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Ρ ΠΎΡΠΎΡΠΎ Π²ΡΡΡΡΠ΅Π»ΠΈΡΡ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΆΠ΅ Π½Π°ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡ ΡΠΏΠ°ΡΡΡ Π΅ΡΠ΅ Π½ΠΈΠΆΠ΅.
π° Π§ΡΠΎ ΠΊΠ°ΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ², ΡΠΎ Π² Π±Π»ΠΈΠΆΠ°ΠΉΡΠ΅Π΅ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΈΡ ΠΆΠ΄Π°ΡΡ ΡΠΎΡΠ½ΠΎ Π½Π΅ ΡΡΠΎΠΈΡ, ΠΏΠΎΠΊΠ° Π½Π΅ ΡΠ½ΠΈΠ·ΡΡ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΡΡ Π½Π°Π³ΡΡΠ·ΠΊΡ ΠΈ Π½Π΅ Π²ΠΎΡΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΈ.
#MVID
β ΠΠ΅ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΈΠ½Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠ΅ΠΉ!
@investokrat
ΠΠΠ§ΠΠ’Π¬ Π’ΠΠ ΠΠΠΠΠ’Π¬