ΠΠ±Π»Π°ΠΊΠΎ ΡΡΠ³ΠΎΠ²
Binance BTC/USD Coinbase DeFi ETF ETH/USD Ethereum FTX NFT Ripple SEC Solana ΠΠ»ΡΡΠΊΠΎΠΈΠ½Ρ ΠΠΈΠ·Π½Π΅Ρ ΠΈΠ΄Π΅ΠΈ ΠΠ»ΠΎΠΊΡΠ΅ΠΉΠ½ ΠΠ·Π»ΠΎΠΌ ΠΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΈ ΠΡΠΊΡΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΉ ΠΠ½ΡΠ΅Π»Π»Π΅ΠΊΡ ΠΡΠΈΠΏΡΠΎΠ±ΠΈΡΠΆΠ° ΠΡΠΈΠΏΡΠΎΡΡΠ½ΠΎΠΊ ΠΠΎΡΠ΅Π½Π½ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ ΠΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΠΊΠ° ΠΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ· ΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠ° Π ΠΎΡΡΠΈΡ Π ΡΠ½ΠΊΠΈ Π‘Π¨Π Π‘ΡΠ΅ΠΉΠ±Π»ΠΊΠΎΠΈΠ½ Π’Π΅Ρ
Π½ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΠΈ Π€ΠΈΠ½Π°Π½ΡΡ Π₯Π°ΠΊΠ΅Ρ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ Π±ΠΈΡΠΊΠΎΠΈΠ½ ΠΊΡΠΈΠΏΡΠΎΠ²Π°Π»ΡΡΡ ΠΌΠ°ΠΉΠ½ΠΈΠ½Π³ Π½ΠΎΠ²ΠΎΡΡΠΈ Π½ΠΎΠ²ΠΎΡΡΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ² ΡΠ΅Π³ΡΠ»ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠ΄ ΡΠ΅Ρ
Π½ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·
ΠΠΏΡΠΎΡΡ
π° ΠΠ°ΠΊ ΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ Π§ΠΈΡΡΡΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π³ ΠΈ ΠΊΠ°ΠΊΠΈΠ΅ Π΅ΡΡΡ Π½ΡΠ°Π½ΡΡ
ΠΡΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π΅ ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ Π»ΡΠ±ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ° ΠΌΡ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ°Π΅ΠΌ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ Π½Π° ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈ Π½Π° ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡ Π§ΠΈΡΡΡΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π³/EBITDA. ΠΠΎΡΠ΅ΠΌΡ ΡΠ°ΠΊ Π²Π°ΠΆΠ΅Π½ ΡΠΈΡΡΡΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π³ ΠΈ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎ Π΅Π³ΠΎ ΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ, ΡΠ°Π·Π±ΠΈΡΠ°Π΅ΠΌΡΡ Π² Π½Π°ΡΠ΅ΠΉ ΡΡΠ°ΡΡΠ΅.
π Π§ΠΈΡΡΡΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π³, ΠΎΠ½ ΠΆΠ΅ Net debt, ΡΠΎΠΊΡΠ°ΡΠ΅Π½Π½ΠΎ ΡΠ°ΡΡΠΎ ΠΏΠΈΡΡΡ Π§Π ΠΈΠ»ΠΈ ND ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ Π½Π°ΠΌ ΠΎΠ±ΡΡΡ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΡΡ Π½Π°Π³ΡΡΠ·ΠΊΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Ρ ΡΡΠ΅ΡΠΎΠΌ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² ΠΈ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΡΡ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½ΡΠΎΠ².
Π€ΠΎΡΠΌΡΠ»Π° ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° Π²ΡΠ³Π»ΡΠ΄ΠΈΡ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ:
β Π§ΠΈΡΡΡΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π³ = (ΠΡΠ°ΡΠΊΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΡΠ΅ + ΠΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΡΠ΅) ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΡ ΠΈ Π·Π°ΠΉΠΌΡ - Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π° ΠΈ ΠΈΡ ΡΠΊΠ²ΠΈΠ²Π°Π»Π΅Π½ΡΡ
βοΈ ΠΡΠ΅Π½Ρ ΡΠ°ΡΡΠΎ Π½ΠΎΠ²ΠΈΡΠΊΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡ Π² ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ΅ Π½Π΅ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΡ ΠΈ Π·Π°ΠΉΠΌΡ, Π° ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π°. ΠΡΠΎ Π½Π΅ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎ, ΠΈΠΌΠ΅ΠΉΡΠ΅ Π² Π²ΠΈΠ΄Ρ.
βΠ’Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π΅ΡΡΡ Π½ΡΠ°Π½Ρ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΡΠ°ΡΡΠΎ Π½Π΅ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ. ΠΠ°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎΠΌΠΈΠΌΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΉ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² Π΅ΡΡΡ Π²ΠΊΠ»Π°Π΄Ρ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΈΠ΄ΡΡ ΠΎΡΠ΄Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΡΠΎΠΊΠΎΠΉ Π² Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π°Ρ (ΡΡΠΊΠΈΠΌ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠΎΠΌ Π±ΡΠ»Π° ΠΠ½ΡΠ΅Ρ Π ΠΠ #IRAO, ΠΏΠΎΡΠΎΠΌ ΠΎΠ½ΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ΅Π΄ΠΈΠ½ΠΈΠ»ΠΈ Π²ΡΠ΅ Π² ΠΎΠ΄Π½Ρ ΡΡΡΠΎΡΠΊΡ). Π‘ΠΊΡΠΈΠ½Π΅ΡΡ ΡΠ°ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΎΠΏΡΡΠΊΠ°ΡΡ ΡΡΠΎΡ ΠΏΡΠ½ΠΊΡ ΠΈ ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π²Ρ ΡΠΌΠΎΡΡΠΈΡΠ΅ Π³ΠΎΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΡ, ΠΎΠ½ΠΈ Π±ΡΠ²Π°ΡΡ Π½Π΅ ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌ Π²Π΅ΡΠ½ΡΠ΅. Π― Π² ΡΠ²ΠΎΠΈΡ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ°Ρ ΡΡΠ°ΡΠ°ΡΡΡ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡ Π²ΡΠ΅ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π°, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π΅ΡΡΡ Π² Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π°Ρ Π΄Π»Ρ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° ΡΠΈΡΡΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΎΠ»Π³Π°.
βΠΡΠΎΡΠΎΠΉ Π²Π°ΠΆΠ½ΡΠΉ Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡ, ΡΡΠΎΠΈΡ Π»ΠΈ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡ Π°ΡΠ΅Π½Π΄Ρ Π² ΡΠΈΡΡΠΎΠΌ Π΄ΠΎΠ»Π³Π΅ ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π΅Ρ? ΠΠ½ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΡΡ ΠΊ ΡΠ΅ΠΌ ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠ°ΠΌ, Π³Π΄Π΅ Π΅ΡΡΡ Π°ΡΠ΅Π½Π΄Π° ΠΈΠ»ΠΈ Π»ΠΈΠ·ΠΈΠ½Π³. ΠΠ°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΡΠΈΡΠ΅ΠΉΠ», ΠΊΡΡΠΏΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠΌ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΠΠ°Π³Π½ΠΈΡ #MGNT, X5 #FIVE ΠΈ ΠΠ΅Π½ΡΠ° #LENT, Π°Π²ΠΈΠ°ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ (ΠΡΡΠΎΡΠ»ΠΎΡ #AFLT) ΠΈ Ρ.Π΄.
π ΠΠΎΡΠ»Π΅ Π²Π½Π΅Π΄ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠ°Π½Π΄Π°ΡΡΠ° ΠΠ‘Π€Π-16 Π²ΠΎ Π²ΡΠ΅Ρ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ°Ρ Π² ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° ΡΡΠ°Π»ΠΈ Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°ΡΡ Π°ΡΠ΅Π½Π΄Ρ. Π― ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ ΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ Π½Π° Π΅Π΅ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅Ρ. ΠΠ΅Π»ΠΎ Π² ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ Π°ΡΠ΅Π½Π΄Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠ»Π°ΡΡΡ Π·Π° ΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅ΠΌ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ½ΡΠΌ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠΌ (ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΊΡ Π½Π΅Π΄Π²ΠΈΠΆΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ, ΡΠ°ΠΌΠΎΠ»Π΅Ρ...). ΠΠΎ, ΡΡΡΠΎΠ³ΠΎ Π³ΠΎΠ²ΠΎΡΡ, ΡΡΠΎΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ² ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π²Π΅ΡΠ½ΡΡΡ Π°ΡΠ΅Π½Π΄ΠΎΠ΄Π°ΡΠ΅Π»Ρ, Π΅ΡΠ»ΠΈ ΠΎΠ½ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΡΠ°Π» ΠΏΡΠΈΠ½ΠΎΡΠΈΡΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ ΠΈ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΏΠ»Π°ΡΠΈΡΡ Π°ΡΠ΅Π½Π΄Ρ ΠΏΡΠΎΠΏΠ°Π΄Π΅Ρ.
π§ ΠΠ°ΠΊ Ρ ΡΠΆΠ΅ ΡΠΊΠ°Π·Π°Π», ΡΡΠΎ Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡ Π΄ΠΈΡΠΊΡΡΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΉ, Π½ΠΎ Π΅ΡΠ»ΠΈ ΠΌΡ Ρ ΠΎΡΠΈΠΌ ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΠ²Π°ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈΠ· ΡΠ°Π·Π½ΡΡ ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ² ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΡΠΎΠ±ΠΎΠΉ, Π»ΡΡΡΠ΅ Π²ΡΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡΡ ΠΊ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΌΡ Π²ΠΈΠ΄Ρ.
ΠΠΈΠΆΠ΅ Π΅ΡΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Ρ ΠΎΡΠ²Π΅ΡΡ Π½Π° ΡΠ°ΠΌΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡΡΠ΅ Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡΡ ΠΏΠΎ ΡΠΈΡΡΠΎΠΌΡ Π΄ΠΎΠ»Π³Ρ:
β ΠΠΎΠΆΠ΅Ρ Π»ΠΈ ΡΠΈΡΡΡΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π³ Π±ΡΡΡ ΠΎΡΡΠΈΡΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΌ?
- ΠΠ° ΡΠ°ΠΌΠΎΠΌ Π΄Π΅Π»Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ, Π΅ΡΠ»ΠΈ Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅, ΡΠ΅ΠΌ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅Ρ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΠ² ΠΈ Π·Π°ΠΉΠΌΠΎΠ².
β ΠΠ΄Π΅ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠΈΡΡΡΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π³?
- Π§ΠΈΡΡΡΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π³ ΠΌΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΠΌ ΠΏΡΠΈ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ΅ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ (Enterprise value ΠΈΠ»ΠΈ EV), Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ Π² Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΠ°Ρ , Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ ND/EBITDA.
β Π§ΠΈΡΡΡΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π³ Π½Π°Π΄ΠΎ ΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ Π΄Π»Ρ Π²ΡΠ΅Ρ ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ²?
- ΠΠ΅Ρ, Π΄Π»Ρ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠ°, Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΡΡΠΎ Π±Π΅ΡΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½ΡΠΉ ΠΏΠ°ΡΠ°ΠΌΠ΅ΡΡ, ΠΏΠΎΡΠΎΠΌΡ ΡΡΠΎ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΉ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ ΡΠ°ΠΌ ΠΏΠΎΡΡΡΠΎΠ΅Π½ Π½Π° Π΄ΠΎΠ»Π³Π΅. ΠΠ°Π½ΠΊ Π±Π΅ΡΠ΅Ρ Π² Π΄ΠΎΠ»Π³ Ρ Π½Π°Ρ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π° ΠΈ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π΄Π°Π΅Ρ ΠΈΡ Π² Π΄ΠΎΠ»Π³ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠΌ ΡΠΈΠ·. ΠΈ ΡΡ. Π»ΠΈΡΠ°ΠΌ.
π ΠΠ»Ρ Π·Π°ΠΊΡΠ΅ΠΏΠ»Π΅Π½ΠΈΡ Π΄Π°Π²Π°ΠΉΡΠ΅ ΡΠ°Π·Π±Π΅ΡΠ΅ΠΌ ΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ ΡΠΈΡΡΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° Π½Π° ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠ΅ ΠΏΠΎΠ»ΡΠ³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΠ΅Π»ΡΠ³ΠΈ #BELU. Π§ΠΈΡΡΡΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π³, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΠΊΡΠ΅Ρ ΡΠ°ΠΌΠ° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΡΠ°Π²Π΅Π½ 24,7 ΠΌΠ»ΡΠ΄ ΡΡΠ±. ΠΠΎΠ³Π΄Π° ΠΌΡ Π΅Π³ΠΎ ΡΡΠΈΡΠ°Π΅ΠΌ ΡΠ°ΠΌΠΎΡΡΠΎΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ, ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ 13,8 ΠΌΠ»ΡΠ΄ ΡΡΠ±. ΠΡΠ΅ Π΄Π΅Π»ΠΎ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠ°Π· Π² ΡΡΠ΅ΡΠ΅ (ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π΅ ΡΡΠ΅ΡΠ΅) Π°ΡΠ΅Π½Π΄Ρ.
β€ ΠΡΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΡΡ ΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π»ΡΡ ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½ΡΠΌ, ΡΡΠ°Π²ΡΡΠ΅ Π»Π°ΠΉΠΊ. Π ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΡ ΠΎΠ±Π·ΠΎΡΠ°Ρ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠΎΠ±Π½ΠΎ ΡΠ°Π·Π±Π΅ΡΠ΅ΠΌ ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡ Π§ΠΈΡΡΡΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π³ / EBITDA
#Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠ° #ΡΠΈΡΡΡΠΉΠ΄ΠΎΠ»Π³
@investokrat
ΠΠΠ§ΠΠ’Π¬ Π’ΠΠ ΠΠΠΠΠ’Π¬
ΠΡΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π΅ ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ Π»ΡΠ±ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ° ΠΌΡ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ°Π΅ΠΌ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ Π½Π° ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈ Π½Π° ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡ Π§ΠΈΡΡΡΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π³/EBITDA. ΠΠΎΡΠ΅ΠΌΡ ΡΠ°ΠΊ Π²Π°ΠΆΠ΅Π½ ΡΠΈΡΡΡΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π³ ΠΈ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎ Π΅Π³ΠΎ ΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ, ΡΠ°Π·Π±ΠΈΡΠ°Π΅ΠΌΡΡ Π² Π½Π°ΡΠ΅ΠΉ ΡΡΠ°ΡΡΠ΅.
π Π§ΠΈΡΡΡΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π³, ΠΎΠ½ ΠΆΠ΅ Net debt, ΡΠΎΠΊΡΠ°ΡΠ΅Π½Π½ΠΎ ΡΠ°ΡΡΠΎ ΠΏΠΈΡΡΡ Π§Π ΠΈΠ»ΠΈ ND ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ Π½Π°ΠΌ ΠΎΠ±ΡΡΡ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΡΡ Π½Π°Π³ΡΡΠ·ΠΊΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Ρ ΡΡΠ΅ΡΠΎΠΌ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² ΠΈ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΡΡ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½ΡΠΎΠ².
Π€ΠΎΡΠΌΡΠ»Π° ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° Π²ΡΠ³Π»ΡΠ΄ΠΈΡ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ:
β Π§ΠΈΡΡΡΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π³ = (ΠΡΠ°ΡΠΊΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΡΠ΅ + ΠΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΡΠ΅) ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΡ ΠΈ Π·Π°ΠΉΠΌΡ - Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π° ΠΈ ΠΈΡ ΡΠΊΠ²ΠΈΠ²Π°Π»Π΅Π½ΡΡ
βοΈ ΠΡΠ΅Π½Ρ ΡΠ°ΡΡΠΎ Π½ΠΎΠ²ΠΈΡΠΊΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡ Π² ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ΅ Π½Π΅ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΡ ΠΈ Π·Π°ΠΉΠΌΡ, Π° ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π°. ΠΡΠΎ Π½Π΅ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎ, ΠΈΠΌΠ΅ΠΉΡΠ΅ Π² Π²ΠΈΠ΄Ρ.
βΠ’Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π΅ΡΡΡ Π½ΡΠ°Π½Ρ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΡΠ°ΡΡΠΎ Π½Π΅ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ. ΠΠ°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎΠΌΠΈΠΌΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΉ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² Π΅ΡΡΡ Π²ΠΊΠ»Π°Π΄Ρ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΈΠ΄ΡΡ ΠΎΡΠ΄Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΡΠΎΠΊΠΎΠΉ Π² Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π°Ρ (ΡΡΠΊΠΈΠΌ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠΎΠΌ Π±ΡΠ»Π° ΠΠ½ΡΠ΅Ρ Π ΠΠ #IRAO, ΠΏΠΎΡΠΎΠΌ ΠΎΠ½ΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ΅Π΄ΠΈΠ½ΠΈΠ»ΠΈ Π²ΡΠ΅ Π² ΠΎΠ΄Π½Ρ ΡΡΡΠΎΡΠΊΡ). Π‘ΠΊΡΠΈΠ½Π΅ΡΡ ΡΠ°ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΎΠΏΡΡΠΊΠ°ΡΡ ΡΡΠΎΡ ΠΏΡΠ½ΠΊΡ ΠΈ ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π²Ρ ΡΠΌΠΎΡΡΠΈΡΠ΅ Π³ΠΎΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΡ, ΠΎΠ½ΠΈ Π±ΡΠ²Π°ΡΡ Π½Π΅ ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌ Π²Π΅ΡΠ½ΡΠ΅. Π― Π² ΡΠ²ΠΎΠΈΡ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ°Ρ ΡΡΠ°ΡΠ°ΡΡΡ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡ Π²ΡΠ΅ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π°, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π΅ΡΡΡ Π² Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π°Ρ Π΄Π»Ρ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° ΡΠΈΡΡΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΎΠ»Π³Π°.
βΠΡΠΎΡΠΎΠΉ Π²Π°ΠΆΠ½ΡΠΉ Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡ, ΡΡΠΎΠΈΡ Π»ΠΈ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡ Π°ΡΠ΅Π½Π΄Ρ Π² ΡΠΈΡΡΠΎΠΌ Π΄ΠΎΠ»Π³Π΅ ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π΅Ρ? ΠΠ½ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΡΡ ΠΊ ΡΠ΅ΠΌ ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠ°ΠΌ, Π³Π΄Π΅ Π΅ΡΡΡ Π°ΡΠ΅Π½Π΄Π° ΠΈΠ»ΠΈ Π»ΠΈΠ·ΠΈΠ½Π³. ΠΠ°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΡΠΈΡΠ΅ΠΉΠ», ΠΊΡΡΠΏΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠΌ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΠΠ°Π³Π½ΠΈΡ #MGNT, X5 #FIVE ΠΈ ΠΠ΅Π½ΡΠ° #LENT, Π°Π²ΠΈΠ°ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ (ΠΡΡΠΎΡΠ»ΠΎΡ #AFLT) ΠΈ Ρ.Π΄.
π ΠΠΎΡΠ»Π΅ Π²Π½Π΅Π΄ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠ°Π½Π΄Π°ΡΡΠ° ΠΠ‘Π€Π-16 Π²ΠΎ Π²ΡΠ΅Ρ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ°Ρ Π² ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° ΡΡΠ°Π»ΠΈ Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°ΡΡ Π°ΡΠ΅Π½Π΄Ρ. Π― ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ ΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ Π½Π° Π΅Π΅ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅Ρ. ΠΠ΅Π»ΠΎ Π² ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ Π°ΡΠ΅Π½Π΄Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠ»Π°ΡΡΡ Π·Π° ΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅ΠΌ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ½ΡΠΌ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠΌ (ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΊΡ Π½Π΅Π΄Π²ΠΈΠΆΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ, ΡΠ°ΠΌΠΎΠ»Π΅Ρ...). ΠΠΎ, ΡΡΡΠΎΠ³ΠΎ Π³ΠΎΠ²ΠΎΡΡ, ΡΡΠΎΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ² ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π²Π΅ΡΠ½ΡΡΡ Π°ΡΠ΅Π½Π΄ΠΎΠ΄Π°ΡΠ΅Π»Ρ, Π΅ΡΠ»ΠΈ ΠΎΠ½ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΡΠ°Π» ΠΏΡΠΈΠ½ΠΎΡΠΈΡΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ ΠΈ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΏΠ»Π°ΡΠΈΡΡ Π°ΡΠ΅Π½Π΄Ρ ΠΏΡΠΎΠΏΠ°Π΄Π΅Ρ.
π§ ΠΠ°ΠΊ Ρ ΡΠΆΠ΅ ΡΠΊΠ°Π·Π°Π», ΡΡΠΎ Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡ Π΄ΠΈΡΠΊΡΡΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΉ, Π½ΠΎ Π΅ΡΠ»ΠΈ ΠΌΡ Ρ ΠΎΡΠΈΠΌ ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΠ²Π°ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈΠ· ΡΠ°Π·Π½ΡΡ ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ² ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΡΠΎΠ±ΠΎΠΉ, Π»ΡΡΡΠ΅ Π²ΡΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡΡ ΠΊ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΌΡ Π²ΠΈΠ΄Ρ.
ΠΠΈΠΆΠ΅ Π΅ΡΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Ρ ΠΎΡΠ²Π΅ΡΡ Π½Π° ΡΠ°ΠΌΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡΡΠ΅ Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡΡ ΠΏΠΎ ΡΠΈΡΡΠΎΠΌΡ Π΄ΠΎΠ»Π³Ρ:
β ΠΠΎΠΆΠ΅Ρ Π»ΠΈ ΡΠΈΡΡΡΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π³ Π±ΡΡΡ ΠΎΡΡΠΈΡΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΌ?
- ΠΠ° ΡΠ°ΠΌΠΎΠΌ Π΄Π΅Π»Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ, Π΅ΡΠ»ΠΈ Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅, ΡΠ΅ΠΌ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅Ρ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΠ² ΠΈ Π·Π°ΠΉΠΌΠΎΠ².
β ΠΠ΄Π΅ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠΈΡΡΡΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π³?
- Π§ΠΈΡΡΡΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π³ ΠΌΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΠΌ ΠΏΡΠΈ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ΅ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ (Enterprise value ΠΈΠ»ΠΈ EV), Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ Π² Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΠ°Ρ , Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ ND/EBITDA.
β Π§ΠΈΡΡΡΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π³ Π½Π°Π΄ΠΎ ΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ Π΄Π»Ρ Π²ΡΠ΅Ρ ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ²?
- ΠΠ΅Ρ, Π΄Π»Ρ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠ°, Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΡΡΠΎ Π±Π΅ΡΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½ΡΠΉ ΠΏΠ°ΡΠ°ΠΌΠ΅ΡΡ, ΠΏΠΎΡΠΎΠΌΡ ΡΡΠΎ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΉ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ ΡΠ°ΠΌ ΠΏΠΎΡΡΡΠΎΠ΅Π½ Π½Π° Π΄ΠΎΠ»Π³Π΅. ΠΠ°Π½ΠΊ Π±Π΅ΡΠ΅Ρ Π² Π΄ΠΎΠ»Π³ Ρ Π½Π°Ρ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π° ΠΈ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π΄Π°Π΅Ρ ΠΈΡ Π² Π΄ΠΎΠ»Π³ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠΌ ΡΠΈΠ·. ΠΈ ΡΡ. Π»ΠΈΡΠ°ΠΌ.
π ΠΠ»Ρ Π·Π°ΠΊΡΠ΅ΠΏΠ»Π΅Π½ΠΈΡ Π΄Π°Π²Π°ΠΉΡΠ΅ ΡΠ°Π·Π±Π΅ΡΠ΅ΠΌ ΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ ΡΠΈΡΡΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° Π½Π° ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠ΅ ΠΏΠΎΠ»ΡΠ³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΠ΅Π»ΡΠ³ΠΈ #BELU. Π§ΠΈΡΡΡΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π³, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΠΊΡΠ΅Ρ ΡΠ°ΠΌΠ° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΡΠ°Π²Π΅Π½ 24,7 ΠΌΠ»ΡΠ΄ ΡΡΠ±. ΠΠΎΠ³Π΄Π° ΠΌΡ Π΅Π³ΠΎ ΡΡΠΈΡΠ°Π΅ΠΌ ΡΠ°ΠΌΠΎΡΡΠΎΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ, ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ 13,8 ΠΌΠ»ΡΠ΄ ΡΡΠ±. ΠΡΠ΅ Π΄Π΅Π»ΠΎ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠ°Π· Π² ΡΡΠ΅ΡΠ΅ (ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π΅ ΡΡΠ΅ΡΠ΅) Π°ΡΠ΅Π½Π΄Ρ.
β€ ΠΡΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΡΡ ΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π»ΡΡ ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½ΡΠΌ, ΡΡΠ°Π²ΡΡΠ΅ Π»Π°ΠΉΠΊ. Π ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΡ ΠΎΠ±Π·ΠΎΡΠ°Ρ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠΎΠ±Π½ΠΎ ΡΠ°Π·Π±Π΅ΡΠ΅ΠΌ ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡ Π§ΠΈΡΡΡΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π³ / EBITDA
#Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠ° #ΡΠΈΡΡΡΠΉΠ΄ΠΎΠ»Π³
@investokrat
ΠΠΠ§ΠΠ’Π¬ Π’ΠΠ ΠΠΠΠΠ’Π¬