🍏 X5 Retail Group задает темп всему сектору. X5 Retail Group отчиталась по...

🍏 X5 Retail Group задает темп всему сектору

X5 Retail Group отчиталась по итогам 3 квартала 2022 года. На дворе бушует кризис, экономика тестируется на прочность очердеными вызовами, а X5 продолжает не смотря ни на что уверенно идти вперед, наращивая показатели. Идеальный образец защитной истории.

Итоги 3 квартала:

✅ Выручка выросла на 19,2% г/г. Рост выше уровня инфляции - отличный результат.

✅ Сопоставимые LFL - продажи выросли на 12,4% г/г, средний чек вырос на 8,2%, трафик на 3,9%. Несмотря на замедление инфляционных процессов в экономике, LFL-продажи и трафик X5 оказались даже чуть лучше, чем в предыдущем квартале.

Пока еще мы не видели отчета главного конкурента X5 - Магнита #MGNT, но судя по динамике прошлых периодов, X5 начал постепенно забирать на себя трафик и продажи конкурентов! Это подтверждается, например, отчетом Ленты, который мы недавно разобрали.

✅ Онлайн-продажи выросли на 38,4% г/г, а также показали символический рост кв/кв. После провала в прошлом периоде наступает стабилизация.

📊 Нет ничего удивительного, что на фоне уверенных операционных результатов, финансовые показатели также продемонстрировали положительную динамику. EBITDA выросла на 11,3% г/г, чистая прибыль на 13,2%. Компании удается удерживать рост расходов на приемлемом уровне, это отличный пример для конкурентов, у которых это получается сильно хуже.

🔥 Отметим также, что X5 вовремя удалось поймать волну популярности жестких дискаунтпров. Так в 3 квартале было открыто еще 163 магазина "Чижик". При этом средний чек покупок в "Чижиках" растет в два раза быстрее, чем в "Пятерочках". Это говорит о том, что люди стараются закупить все больше товаров по скидкам впрок.

🧐 Отчет X5 можно смело назвать очень сильным. Компания задает темп всему сектору и укрепляет свои позиции даже в такой непростой кризисной ситуации. И все было бы отлично, если бы не прописка в Нидерландах, несущая инфраструктурные риски и не позволяющая выплачивать дивиденды, а также совершать обратный выкуп. В моменте компания тратит получаемые средства на гашение долга. Так чистый долг за последние 9 месяцев снизился на 37%, а соотношение чистый долг/EBITDA сократилось до 0,9 (без учета арендных обязательств).

С одной стороны рынок дает возможность купить акции отличной компании по отличной цене. Но с другой стороны, инвесторов отпугивает риск затягивания редомициляции на неопределенный срок или даже полной потери/заморозки депозитарных расписок в случае попадания брокера в санкционный список. Делать ли ставку на этот бизнес каждый решает сам, в зависимости от стратегии и риск-менеджмента. Лично я решил понаблюдать за происходящим со стороны, несмотря на все прелести отчета и бизнеса в целом.

#FIVE

⚠ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat




НАЧАТЬ ТОРГОВАТЬ