ΠΠ±Π»Π°ΠΊΠΎ ΡΡΠ³ΠΎΠ²
Binance BTC/USD Coinbase DeFi ETF ETH/USD Ethereum FTX NFT Ripple SEC Solana ΠΠ»ΡΡΠΊΠΎΠΈΠ½Ρ ΠΠΈΠ·Π½Π΅Ρ ΠΈΠ΄Π΅ΠΈ ΠΠ»ΠΎΠΊΡΠ΅ΠΉΠ½ ΠΠ·Π»ΠΎΠΌ ΠΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΈ ΠΡΠΊΡΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΉ ΠΠ½ΡΠ΅Π»Π»Π΅ΠΊΡ ΠΡΠΈΠΏΡΠΎΠ±ΠΈΡΠΆΠ° ΠΡΠΈΠΏΡΠΎΡΡΠ½ΠΎΠΊ ΠΠ΅ΠΌΠΊΠΎΠΈΠ½Ρ ΠΠΎΡΠ΅Π½Π½ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ ΠΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΠΊΠ° ΠΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ· ΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠ° Π ΠΎΡΡΠΈΡ Π ΡΠ½ΠΊΠΈ Π‘Π¨Π Π‘ΡΠ΅ΠΉΠ±Π»ΠΊΠΎΠΈΠ½ Π’Π΅Ρ
Π½ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΠΈ Π€ΠΈΠ½Π°Π½ΡΡ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ Π±ΠΈΡΠΊΠΎΠΈΠ½ ΠΊΡΠΈΠΏΡΠΎΠ²Π°Π»ΡΡΡ ΠΌΠ°ΠΉΠ½ΠΈΠ½Π³ Π½ΠΎΠ²ΠΎΡΡΠΈ Π½ΠΎΠ²ΠΎΡΡΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ² ΡΠ΅Π³ΡΠ»ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠ΄ ΡΠ΅Ρ
Π½ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·
ΠΠΏΡΠΎΡΡ
πͺ΅ Π‘Π΅Π³Π΅ΠΆΠ° ΡΠΎΡ
ΡΠ°Π½ΠΈΠ»Π° ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π°, Π½Π΅ΡΠΌΠΎΡΡΡ Π½Π° ΡΠ°Π½ΠΊΡΠΈΠΈ
Π‘ΠΎ ΡΠ²ΠΎΠΈΡ ΠΌΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΡΠΌΠΎΠ² 2021 Π³ΠΎΠ΄Π° Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΡΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π»ΠΈΡΡ Π½Π° 28%, ΠΈΠ½Π΄Π΅ΠΊΡ ΠΠΎΡΠ±ΠΈΡΠΆΠΈ Π·Π° Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ½ΡΠΉ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ ΡΠ½ΠΈΠ·ΠΈΠ»ΡΡ Π½Π° 46%. ΠΡΡΠ°ΡΡΡΡ Π»ΠΈ ΠΏΠ΅ΡΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Ρ Ρ Π»Π΅ΡΠΎΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΠ°Π±Π°ΡΡΠ²Π°ΡΡΠ΅Π³ΠΎ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° ΠΈΠ»ΠΈ ΡΡΠ° ΠΈΠ΄Π΅Ρ Π² ΠΏΡΠΎΡΠ»ΠΎΠΌ? ΠΠΎΡΠ°ΡΡΡΠΆΠ΄Π°Π΅ΠΌ ΡΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½Ρ Π½Π° ΡΡΡ ΡΠ΅ΠΌΡ.
πΠΡΡΠ΅Π» ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ ΠΎΡΡΠ΅Ρ ΠΏΠΎ ΠΈΡΠΎΠ³Π°ΠΌ 6 ΠΌΠ΅ΡΡΡΠ΅Π² ΡΠ΅ΠΊΡΡΠ΅Π³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π°.
π ΠΡΡΡΡΠΊΠ° Π²ΡΡΠΎΡΠ»Π° Π½Π° 48% Π³/Π³, Π³Π»Π°Π²Π½ΡΠΌ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΈΠ²Π½ΡΠΌ Π΄ΡΠ°ΠΉΠ²Π΅ΡΠΎΠΌ ΡΡΠ°Π»ΠΈ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠ΅ ΡΠ΅Π½Ρ Π½Π° ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΡ, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡ ΠΊΠΎΠ½ΡΠΎΠ»ΠΈΠ΄Π°ΡΠΈΠΈ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠΎΠ² ΠΠΠ "ΠΠ½ΡΠ΅Ρ Π€ΠΎΡΠ΅ΡΡ Π ΡΡ" (ΠΠ€Π ) ΠΈ ΠΠ "ΠΠΠ₯Π" Π² 3-4 ΠΊΠ². ΠΏΡΠΎΡΠ»ΠΎΠ³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π°.
π OIBDA ΠΏΡΠΈΠ±Π°Π²ΠΈΠ»Π° 34% Π³/Π³, ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΡΠΊΠ°Π·Π°Π»ΡΡ ΡΠΎΡΡ Π²ΡΡΡΡΠΊΠΈ ΠΈ ΡΠΎΠΊΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π·Π°ΡΡΠ°Ρ.
π Π§ΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΡΠΎΠΆΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π»Π° ΡΠΎΡΡ Π½Π° 58% Π³/Π³, Π½ΠΎ ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·ΠΎΡΠ»ΠΎ Π½Π΅ ΠΈΠ·-Π·Π° ΡΠ»ΡΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°, Π° ΠΈΠ·-Π·Π° ΠΊΡΡΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΠ°Π·Π½ΠΈΡ. ΠΠ΅Π· Π±ΡΠΌΠ°ΠΆΠ½ΡΡ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΎΡΠ΅Π½ΠΎΠΊ, ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π±ΡΠ»Π° Π±Ρ Π½Π° ΡΡΠΎΠ²Π½Π΅ ΠΈΠ»ΠΈ Π΄Π°ΠΆΠ΅ Π½ΠΈΠΆΠ΅, ΡΠ΅ΠΌ Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠΌ ΡΠ°Π½Π΅Π΅.
βοΈ ΠΡΠΈΠ»ΠΈΡΠ½ΠΎ Π²ΡΡΠΎΡΠ»Π° Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Π°Ρ Π½Π°Π³ΡΡΠ·ΠΊΠ°, ΡΠΈΡΡΡΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π³ ΠΏΡΠ΅ΠΎΠ΄ΠΎΠ»Π΅Π» ΠΎΡΠΌΠ΅ΡΠΊΡ Π² 95 ΠΌΠ»ΡΠ΄. ΡΡΠ±., ΡΡΠΎ Π²ΡΡΠ΅ ΡΡΠΎΠ²Π½Ρ ΠΏΡΠΎΡΠ»ΠΎΠ³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π° Π² 3,3 ΡΠ°Π·Π°. ΠΠ»Π°Π²Π½ΡΠΌΠΈ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠ°ΠΌ ΡΠΎΡΡΠ° Π΄ΠΎΠ»Π³Π° ΡΡΠ°Π»ΠΈ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ ΠΏΠΎ ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π²ΡΡΠ΅ΡΠΏΠΎΠΌΡΠ½ΡΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ ΠΏΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΏΡΠΎΠ³ΡΠ°ΠΌΠΌΠ΅ ΠΈ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΠ° ΡΠΈΠ½Π°Π»ΡΠ½ΡΡ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ² Π·Π° ΠΏΡΠΎΡΠ»ΡΠΉ Π³ΠΎΠ΄. ΠΠΎ Π΅ΡΡΡ ΠΈ ΠΏΠ»ΡΡΡ, 82% Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π½Π°Π³ΡΡΠ·ΠΊΠΈ ΡΡΠ±Π»Π΅Π²Π°Ρ, ΡΡΠΎ Π² ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ Π΄Π΅Π²Π°Π»ΡΠ²Π°ΡΠΈΠΈ Π½Π΅ ΠΎΠΊΠ°ΠΆΠ΅Ρ ΡΠ΅ΡΡΠ΅Π·Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΡ Π½Π° ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π΅Π³ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ»ΡΠΆΠΈΠ²Π°Π½ΠΈΡ.
π ΠΠ»ΡΡΠ΅Π²ΡΠΌΠΈ ΡΡΠ°ΡΡΡΠΌΠΈ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΎΡΡΠ°ΡΡΡΡ "ΠΡΠΌΠ°Π³Π° ΠΈ ΡΠΏΠ°ΠΊΠΎΠ²ΠΊΠ°" ΠΈ "ΠΠ΅ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ΅ΡΡΡΡΡ ΠΈ Π΄Π΅ΡΠ΅Π²ΠΎΠΎΠ±ΡΠ°Π±ΠΎΡΠΊΠ°", Π½Π° 2 ΡΡΠΈΡ ΡΠ΅Π³ΠΌΠ΅Π½ΡΠ° ΠΏΡΠΈΡ ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ ΠΎΠΊΠΎΠ»ΠΎ 82% Π²ΡΠ΅ΠΉ Π²ΡΡΡΡΠΊΠΈ.
π ΠΠΎ ΡΠ΅Π³ΠΌΠ΅Π½ΡΡ "ΠΡΠΌΠ°Π³Π° ΠΈ ΡΠΏΠ°ΠΊΠΎΠ²ΠΊΠ°" ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ ΡΠΌΠ΅ΡΠ°Π½Π½ΡΠ΅, ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ ΡΠΎΠΊΡΠ°ΡΠΈΠ»ΡΡ Π½Π° 7% Π³/Π³, Π° ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ Π±ΡΠΌΠ°ΠΆΠ½ΡΡ ΠΌΠ΅ΡΠΊΠΎΠ² Π²ΡΡΠΎΡΠ»ΠΈ Π½Π° 9% Π³/Π³. ΠΠΎΠ΄Π΄Π΅ΡΠΆΠ°Π»Π° ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½Π°Ρ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ½ΠΊΡΡΡΠ°, Π²ΠΎ 2 ΠΊΠ²Π°ΡΡΠ°Π»Π΅ ΡΠ΅Π½Π° ΠΌΠ΅ΡΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ Π²ΡΡΠΎΡΠ»Π° Π½Π° 31% Π³/Π³.
π Π ΡΠ΅Π³ΠΌΠ΅Π½ΡΠ΅ ΠΏΠΈΠ»ΠΎΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΠΎΠ² ΠΏΡΠΎΡΠΈΠ²ΠΎΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ½Π°Ρ Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΠΊΠ°, ΡΠ΅Π½Ρ Π²ΠΎ 2 ΠΊΠ²Π°ΡΡΠ°Π»Π΅ ΡΠΏΠ°Π»ΠΈ Π½Π° 12% Π³/Π³, Π½ΠΎ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²ΠΎ Π²ΡΡΠΎΡΠ»ΠΎ Π² 2,3 ΡΠ°Π·Π° Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ ΠΏΡΠΈΡΠΎΠ΅Π΄ΠΈΠ½Π΅Π½ΠΈΡ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° ΠΠ€Π .
π ΠΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½ΡΡ ΡΠ΄Π°Π»ΠΎΡΡ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΎΡΠΈΠ΅Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ Π·Π½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ ΡΠ°ΡΡΡ ΡΠΊΡΠΏΠΎΡΡΠ° ΠΈΠ· ΠΠ²ΡΠΎΠΏΡ Π½Π° Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠ΅ Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ. ΠΡ Π²ΠΈΠ΄ΠΈΠΌ, ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ ΠΏΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌ ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π²ΡΠΌ ΡΠ΅Π³ΠΌΠ΅Π½ΡΠ°ΠΌ ΠΏΠΎΡΡΠΈ Π½Π΅ ΡΠΏΠ°Π»ΠΈ, Π° Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π΄Π°ΠΆΠ΅ Π²ΡΡΠΎΡΠ»ΠΈ. ΠΠ΄ΠΈΠ½ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΉ Π½ΡΠ°Π½Ρ Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π² Π»ΠΎΠ³ΠΈΡΡΠΈΠΊΠ΅, ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ Π²ΡΡΠΎΡΠ»Π° Π² 1,5-2 ΡΠ°Π·Π°. ΠΡΠ½ΠΎΠ²Π½Π°Ρ ΡΠ°ΡΡΡ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π° ΡΠΎΡΡΠ΅Π΄ΠΎΡΠΎΡΠ΅Π½Π° Π² Π΅Π²ΡΠΎΠΏΠ΅ΠΉΡΠΊΠΎΠΉ ΡΠ°ΡΡΠΈ Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ ΠΈ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π²ΠΎΠ·ΠΊΠ° ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ Π² Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡΡ ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ "Π² ΠΊΠΎΠΏΠ΅Π΅ΡΠΊΡ".
π ΠΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΡ:
EV/EBITDA = 6,1
P/E = 5,8
ND/EBITDA = 2,8
π ΠΠ»Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΡΠΎΡΡΠ° ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΡ Π½Π΅ ΠΎΡΠ΅Π½Ρ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠ΅, Π½Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΌΡΡΠ°Π΅Ρ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π²ΡΡΠΎΠΊΠ°Ρ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Π°Ρ Π½Π°Π³ΡΡΠ·ΠΊΠ°. ΠΠ° ΡΠΊΡΠΏΠΎΡΡ ΠΏΠΎ-ΠΏΡΠ΅ΠΆΠ½Π΅ΠΌΡ ΠΏΡΠΈΡ ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ ΠΎΠΊΠΎΠ»ΠΎ 71% Π²ΡΡΡΡΠΊΠΈ, ΡΡΠΎ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΠ»ΡΡΠΎΠΌ, Π΅ΡΠ»ΠΈ Π΄Π΅Π»Π°ΡΡ ΡΡΠ°Π²ΠΊΡ Π½Π° Π΄Π΅Π²Π°Π»ΡΠ²Π°ΡΠΈΡ ΡΡΠ±Π»Ρ Π² ΠΏΠ΅ΡΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π΅. Π’Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π²ΡΡ ΠΎΠ΄ΡΡ Π½ΠΎΠ²ΠΎΡΡΠΈ ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ°Ρ Ρ ΡΠ°Π½Π΅ΡΠΎΠΉ Π² ΠΠ‘, Π΅Π΅ Π·Π°ΠΏΠ°ΡΠΎΠ² Ρ Π²Π°ΡΠΈΡ Π½Π° 1-2 ΠΌΠ΅ΡΡΡΠ°, ΡΡΠΎ ΠΊΠΎΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π½Π°ΠΌΠ΅ΠΊΠ°ΡΡ Π½Π° ΡΠΎ, ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΡ Π‘Π΅Π³Π΅ΠΆΠΈ ΡΠΊΠΎΡΠΎ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΡΠ±ΡΠ°ΡΡ ΠΈΠ· ΡΠ°Π½ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΏΠΈΡΠΊΠ°. ΠΡΠΎ ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π΅ΡΠΆΠΈΠ²Π°Π΅Ρ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠ΅ ΡΠ΅Π½Ρ ΠΏΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΌΠΈΡΡ ΠΈ ΡΠΊΠΎΡΠ΅Π΅ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΎΠ½ΠΈ ΡΠΎΡ ΡΠ°Π½ΡΡΡΡ Π΄ΠΎ ΠΊΠΎΠ½ΡΠ° ΡΠ΅ΠΊΡΡΠ΅Π³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π° ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΡΠΌ.
π§° ΠΠ° ΠΌΠΎΠΉ Π²Π·Π³Π»ΡΠ΄, ΡΠ΅Π½Π° Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΡΠΆΠ΅ ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠ½Π°Ρ ΠΈ Π½Π°Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ Π½Π° ΡΡΠΎΠ²Π½Π΅ IPO. ΠΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ, Π² 3 ΠΊΠ²Π°ΡΡΠ°Π»Π΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ Π±ΡΠ΄ΡΡ ΡΠ»Π°Π±Π΅Π΅ Π½Π° ΡΠΎΠ½Π΅ ΡΠΊΡΠ΅ΠΏΠ»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠ±Π»Ρ, ΡΡΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΡΡΠ°ΡΡ ΠΏΡΠΈΡΠΈΠ½ΠΎΠΉ ΡΠ°ΡΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ. ΠΠΎ Π΅ΡΠ»ΠΈ ΡΠΌΠΎΡΡΠ΅ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅ΡΡΠΎΡΠ½ΠΎ, ΡΠΎ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΎΡΠ½ΠΎ ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠ½ΡΠΉ ΠΈ Π½Π΅ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ ΠΊΡΡΠΏΠ½ΡΡ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΡΡ Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ² Π² Π Π€.
#SGZH
β ΠΠ΅ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΈΠ½Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠ΅ΠΉ!
@investokrat
ΠΠΠ§ΠΠ’Π¬ Π’ΠΠ ΠΠΠΠΠ’Π¬
Π‘ΠΎ ΡΠ²ΠΎΠΈΡ ΠΌΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΡΠΌΠΎΠ² 2021 Π³ΠΎΠ΄Π° Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΡΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π»ΠΈΡΡ Π½Π° 28%, ΠΈΠ½Π΄Π΅ΠΊΡ ΠΠΎΡΠ±ΠΈΡΠΆΠΈ Π·Π° Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ½ΡΠΉ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ ΡΠ½ΠΈΠ·ΠΈΠ»ΡΡ Π½Π° 46%. ΠΡΡΠ°ΡΡΡΡ Π»ΠΈ ΠΏΠ΅ΡΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Ρ Ρ Π»Π΅ΡΠΎΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΠ°Π±Π°ΡΡΠ²Π°ΡΡΠ΅Π³ΠΎ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° ΠΈΠ»ΠΈ ΡΡΠ° ΠΈΠ΄Π΅Ρ Π² ΠΏΡΠΎΡΠ»ΠΎΠΌ? ΠΠΎΡΠ°ΡΡΡΠΆΠ΄Π°Π΅ΠΌ ΡΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½Ρ Π½Π° ΡΡΡ ΡΠ΅ΠΌΡ.
πΠΡΡΠ΅Π» ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ ΠΎΡΡΠ΅Ρ ΠΏΠΎ ΠΈΡΠΎΠ³Π°ΠΌ 6 ΠΌΠ΅ΡΡΡΠ΅Π² ΡΠ΅ΠΊΡΡΠ΅Π³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π°.
π ΠΡΡΡΡΠΊΠ° Π²ΡΡΠΎΡΠ»Π° Π½Π° 48% Π³/Π³, Π³Π»Π°Π²Π½ΡΠΌ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΈΠ²Π½ΡΠΌ Π΄ΡΠ°ΠΉΠ²Π΅ΡΠΎΠΌ ΡΡΠ°Π»ΠΈ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠ΅ ΡΠ΅Π½Ρ Π½Π° ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΡ, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡ ΠΊΠΎΠ½ΡΠΎΠ»ΠΈΠ΄Π°ΡΠΈΠΈ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠΎΠ² ΠΠΠ "ΠΠ½ΡΠ΅Ρ Π€ΠΎΡΠ΅ΡΡ Π ΡΡ" (ΠΠ€Π ) ΠΈ ΠΠ "ΠΠΠ₯Π" Π² 3-4 ΠΊΠ². ΠΏΡΠΎΡΠ»ΠΎΠ³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π°.
π OIBDA ΠΏΡΠΈΠ±Π°Π²ΠΈΠ»Π° 34% Π³/Π³, ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΡΠΊΠ°Π·Π°Π»ΡΡ ΡΠΎΡΡ Π²ΡΡΡΡΠΊΠΈ ΠΈ ΡΠΎΠΊΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π·Π°ΡΡΠ°Ρ.
π Π§ΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΡΠΎΠΆΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π»Π° ΡΠΎΡΡ Π½Π° 58% Π³/Π³, Π½ΠΎ ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·ΠΎΡΠ»ΠΎ Π½Π΅ ΠΈΠ·-Π·Π° ΡΠ»ΡΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°, Π° ΠΈΠ·-Π·Π° ΠΊΡΡΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΠ°Π·Π½ΠΈΡ. ΠΠ΅Π· Π±ΡΠΌΠ°ΠΆΠ½ΡΡ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΎΡΠ΅Π½ΠΎΠΊ, ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π±ΡΠ»Π° Π±Ρ Π½Π° ΡΡΠΎΠ²Π½Π΅ ΠΈΠ»ΠΈ Π΄Π°ΠΆΠ΅ Π½ΠΈΠΆΠ΅, ΡΠ΅ΠΌ Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠΌ ΡΠ°Π½Π΅Π΅.
βοΈ ΠΡΠΈΠ»ΠΈΡΠ½ΠΎ Π²ΡΡΠΎΡΠ»Π° Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Π°Ρ Π½Π°Π³ΡΡΠ·ΠΊΠ°, ΡΠΈΡΡΡΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π³ ΠΏΡΠ΅ΠΎΠ΄ΠΎΠ»Π΅Π» ΠΎΡΠΌΠ΅ΡΠΊΡ Π² 95 ΠΌΠ»ΡΠ΄. ΡΡΠ±., ΡΡΠΎ Π²ΡΡΠ΅ ΡΡΠΎΠ²Π½Ρ ΠΏΡΠΎΡΠ»ΠΎΠ³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π° Π² 3,3 ΡΠ°Π·Π°. ΠΠ»Π°Π²Π½ΡΠΌΠΈ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠ°ΠΌ ΡΠΎΡΡΠ° Π΄ΠΎΠ»Π³Π° ΡΡΠ°Π»ΠΈ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ ΠΏΠΎ ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π²ΡΡΠ΅ΡΠΏΠΎΠΌΡΠ½ΡΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ ΠΏΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΏΡΠΎΠ³ΡΠ°ΠΌΠΌΠ΅ ΠΈ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΠ° ΡΠΈΠ½Π°Π»ΡΠ½ΡΡ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ² Π·Π° ΠΏΡΠΎΡΠ»ΡΠΉ Π³ΠΎΠ΄. ΠΠΎ Π΅ΡΡΡ ΠΈ ΠΏΠ»ΡΡΡ, 82% Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π½Π°Π³ΡΡΠ·ΠΊΠΈ ΡΡΠ±Π»Π΅Π²Π°Ρ, ΡΡΠΎ Π² ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ Π΄Π΅Π²Π°Π»ΡΠ²Π°ΡΠΈΠΈ Π½Π΅ ΠΎΠΊΠ°ΠΆΠ΅Ρ ΡΠ΅ΡΡΠ΅Π·Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΡ Π½Π° ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π΅Π³ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ»ΡΠΆΠΈΠ²Π°Π½ΠΈΡ.
π ΠΠ»ΡΡΠ΅Π²ΡΠΌΠΈ ΡΡΠ°ΡΡΡΠΌΠΈ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΎΡΡΠ°ΡΡΡΡ "ΠΡΠΌΠ°Π³Π° ΠΈ ΡΠΏΠ°ΠΊΠΎΠ²ΠΊΠ°" ΠΈ "ΠΠ΅ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ΅ΡΡΡΡΡ ΠΈ Π΄Π΅ΡΠ΅Π²ΠΎΠΎΠ±ΡΠ°Π±ΠΎΡΠΊΠ°", Π½Π° 2 ΡΡΠΈΡ ΡΠ΅Π³ΠΌΠ΅Π½ΡΠ° ΠΏΡΠΈΡ ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ ΠΎΠΊΠΎΠ»ΠΎ 82% Π²ΡΠ΅ΠΉ Π²ΡΡΡΡΠΊΠΈ.
π ΠΠΎ ΡΠ΅Π³ΠΌΠ΅Π½ΡΡ "ΠΡΠΌΠ°Π³Π° ΠΈ ΡΠΏΠ°ΠΊΠΎΠ²ΠΊΠ°" ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ ΡΠΌΠ΅ΡΠ°Π½Π½ΡΠ΅, ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ ΡΠΎΠΊΡΠ°ΡΠΈΠ»ΡΡ Π½Π° 7% Π³/Π³, Π° ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ Π±ΡΠΌΠ°ΠΆΠ½ΡΡ ΠΌΠ΅ΡΠΊΠΎΠ² Π²ΡΡΠΎΡΠ»ΠΈ Π½Π° 9% Π³/Π³. ΠΠΎΠ΄Π΄Π΅ΡΠΆΠ°Π»Π° ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½Π°Ρ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ½ΠΊΡΡΡΠ°, Π²ΠΎ 2 ΠΊΠ²Π°ΡΡΠ°Π»Π΅ ΡΠ΅Π½Π° ΠΌΠ΅ΡΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ Π²ΡΡΠΎΡΠ»Π° Π½Π° 31% Π³/Π³.
π Π ΡΠ΅Π³ΠΌΠ΅Π½ΡΠ΅ ΠΏΠΈΠ»ΠΎΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΠΎΠ² ΠΏΡΠΎΡΠΈΠ²ΠΎΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ½Π°Ρ Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΠΊΠ°, ΡΠ΅Π½Ρ Π²ΠΎ 2 ΠΊΠ²Π°ΡΡΠ°Π»Π΅ ΡΠΏΠ°Π»ΠΈ Π½Π° 12% Π³/Π³, Π½ΠΎ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²ΠΎ Π²ΡΡΠΎΡΠ»ΠΎ Π² 2,3 ΡΠ°Π·Π° Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ ΠΏΡΠΈΡΠΎΠ΅Π΄ΠΈΠ½Π΅Π½ΠΈΡ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° ΠΠ€Π .
π ΠΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½ΡΡ ΡΠ΄Π°Π»ΠΎΡΡ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΎΡΠΈΠ΅Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ Π·Π½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ ΡΠ°ΡΡΡ ΡΠΊΡΠΏΠΎΡΡΠ° ΠΈΠ· ΠΠ²ΡΠΎΠΏΡ Π½Π° Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠ΅ Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ. ΠΡ Π²ΠΈΠ΄ΠΈΠΌ, ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ ΠΏΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌ ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π²ΡΠΌ ΡΠ΅Π³ΠΌΠ΅Π½ΡΠ°ΠΌ ΠΏΠΎΡΡΠΈ Π½Π΅ ΡΠΏΠ°Π»ΠΈ, Π° Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π΄Π°ΠΆΠ΅ Π²ΡΡΠΎΡΠ»ΠΈ. ΠΠ΄ΠΈΠ½ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΉ Π½ΡΠ°Π½Ρ Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π² Π»ΠΎΠ³ΠΈΡΡΠΈΠΊΠ΅, ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ Π²ΡΡΠΎΡΠ»Π° Π² 1,5-2 ΡΠ°Π·Π°. ΠΡΠ½ΠΎΠ²Π½Π°Ρ ΡΠ°ΡΡΡ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π° ΡΠΎΡΡΠ΅Π΄ΠΎΡΠΎΡΠ΅Π½Π° Π² Π΅Π²ΡΠΎΠΏΠ΅ΠΉΡΠΊΠΎΠΉ ΡΠ°ΡΡΠΈ Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ ΠΈ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π²ΠΎΠ·ΠΊΠ° ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ Π² Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡΡ ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ "Π² ΠΊΠΎΠΏΠ΅Π΅ΡΠΊΡ".
π ΠΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΡ:
EV/EBITDA = 6,1
P/E = 5,8
ND/EBITDA = 2,8
π ΠΠ»Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΡΠΎΡΡΠ° ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΡ Π½Π΅ ΠΎΡΠ΅Π½Ρ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠ΅, Π½Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΌΡΡΠ°Π΅Ρ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π²ΡΡΠΎΠΊΠ°Ρ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Π°Ρ Π½Π°Π³ΡΡΠ·ΠΊΠ°. ΠΠ° ΡΠΊΡΠΏΠΎΡΡ ΠΏΠΎ-ΠΏΡΠ΅ΠΆΠ½Π΅ΠΌΡ ΠΏΡΠΈΡ ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ ΠΎΠΊΠΎΠ»ΠΎ 71% Π²ΡΡΡΡΠΊΠΈ, ΡΡΠΎ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΠ»ΡΡΠΎΠΌ, Π΅ΡΠ»ΠΈ Π΄Π΅Π»Π°ΡΡ ΡΡΠ°Π²ΠΊΡ Π½Π° Π΄Π΅Π²Π°Π»ΡΠ²Π°ΡΠΈΡ ΡΡΠ±Π»Ρ Π² ΠΏΠ΅ΡΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π΅. Π’Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π²ΡΡ ΠΎΠ΄ΡΡ Π½ΠΎΠ²ΠΎΡΡΠΈ ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ°Ρ Ρ ΡΠ°Π½Π΅ΡΠΎΠΉ Π² ΠΠ‘, Π΅Π΅ Π·Π°ΠΏΠ°ΡΠΎΠ² Ρ Π²Π°ΡΠΈΡ Π½Π° 1-2 ΠΌΠ΅ΡΡΡΠ°, ΡΡΠΎ ΠΊΠΎΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π½Π°ΠΌΠ΅ΠΊΠ°ΡΡ Π½Π° ΡΠΎ, ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΡ Π‘Π΅Π³Π΅ΠΆΠΈ ΡΠΊΠΎΡΠΎ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΡΠ±ΡΠ°ΡΡ ΠΈΠ· ΡΠ°Π½ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΏΠΈΡΠΊΠ°. ΠΡΠΎ ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π΅ΡΠΆΠΈΠ²Π°Π΅Ρ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠ΅ ΡΠ΅Π½Ρ ΠΏΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΌΠΈΡΡ ΠΈ ΡΠΊΠΎΡΠ΅Π΅ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΎΠ½ΠΈ ΡΠΎΡ ΡΠ°Π½ΡΡΡΡ Π΄ΠΎ ΠΊΠΎΠ½ΡΠ° ΡΠ΅ΠΊΡΡΠ΅Π³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π° ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΡΠΌ.
π§° ΠΠ° ΠΌΠΎΠΉ Π²Π·Π³Π»ΡΠ΄, ΡΠ΅Π½Π° Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΡΠΆΠ΅ ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠ½Π°Ρ ΠΈ Π½Π°Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ Π½Π° ΡΡΠΎΠ²Π½Π΅ IPO. ΠΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ, Π² 3 ΠΊΠ²Π°ΡΡΠ°Π»Π΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ Π±ΡΠ΄ΡΡ ΡΠ»Π°Π±Π΅Π΅ Π½Π° ΡΠΎΠ½Π΅ ΡΠΊΡΠ΅ΠΏΠ»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠ±Π»Ρ, ΡΡΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΡΡΠ°ΡΡ ΠΏΡΠΈΡΠΈΠ½ΠΎΠΉ ΡΠ°ΡΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ. ΠΠΎ Π΅ΡΠ»ΠΈ ΡΠΌΠΎΡΡΠ΅ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅ΡΡΠΎΡΠ½ΠΎ, ΡΠΎ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΎΡΠ½ΠΎ ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠ½ΡΠΉ ΠΈ Π½Π΅ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ ΠΊΡΡΠΏΠ½ΡΡ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΡΡ Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ² Π² Π Π€.
#SGZH
β ΠΠ΅ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΈΠ½Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠ΅ΠΉ!
@investokrat
ΠΠΠ§ΠΠ’Π¬ Π’ΠΠ ΠΠΠΠΠ’Π¬