Облако тэгов
Binance BTC/USD Coinbase DeFi ETF ETH/USD Ethereum FTX NFT Ripple SEC Solana Альткоины Бизнес идеи Блокчейн Взлом Инвестиции Искусственный Интеллект Криптобиржа Крипторынок Мошенничество Политика Прогноз и аналитика Россия Рынки США Стейблкоин Технологии Финансы Хакер бизнес биткоин криптовалюты майнинг новости новости финансов регулирование суд технический анализ
Опросы
Пятница
6-10-2023, 09:15
🏗 ЛСР: слабые результаты и подмоченная репутация. Сегодня мы поговорим об...
Stream Trade Invest
🏗 ЛСР: слабые результаты и подмоченная репутация
Сегодня мы поговорим об акциях застройщика, который некогда был очень популярен среди дивидендных инвесторов, но затем прилично подпортил свою репутацию. Речь пойдет о Группе ЛСР. И начнем мы с отчета за 6 месяцев 2023 года.
📈 Выручка выросла на 14,4% г/г, EBITDA на 6,5%. Конъюнктура рынка жилой недвижимости в 1 полугодии была неплохой. Льготная ипотека работает, а спад продаж в начале года был компенсирован вторым кварталом.
❓А вот к остальным статьям доходов начинают появляться вопросы. Операционная прибыль сократилась с 16,5 млрд руб. годом ранее до 12,8 млрд руб. А прибыль на акцию и вовсе упала с 76,4 до 17,9 рублей. Попробуем разобраться в причинах происходящего.
📉 Во-первых, надо отметить увеличение себестоимости, которая растет опережающими темпами (+25,4% г/г). С чем это связано компания не раскрывает. Скорее всего, сложился комплекс факторов из повышения заработной платы, роста цен на стройматериалы и необходимости давать дисконты при продаже. Во-вторых, подросли коммерческие расходы. А еще, компания отразила убыток от выбытия одного из дочерних предприятий. Все в сумме привело к значительному падению прибыли на акцию.
❗️Помимо этого, у ЛСР продолжает расти долговая нагрузка. Финансовые расходы по итогам полугодия выросли на 6,3% г/г и составили 10 млрд руб. при операционной прибыли в 12,8 млрд руб. Если так продолжиться и дальше, то платить дивиденды станет сложно.
📌 Как видим, даже на фоне не самых плохих рыночных условий, бизнес ЛСР продемонстрировал слабость. А что будет дальше, после роста ключевой ставки, пока вопрос открытый.
💰 Если по итогам года ЛСР выплатит стандартные 78 рублей дивидендов на акцию, то доходность к текущей цене составит чуть более 11%. С учетом всех рисков и вероятности очередной отмены/урезания выплат - это уже совсем "не вкусно".
😔 Но и это не самое главное. К сожалению, ЛСР испортил репутацию в глазах частных инвесторов из-за действий главного акционера Андрея Молчанова, который получил пакет ранее выкупленных акций в размере 12,9 млрд руб! А еще, акций на 5,6 млрд руб. получил менеджмент. Все это было сделано в рамках программы мотивации, но суммы такие, что это выглядит просто неприлично. Еще чуть позже Андрей Молчанов передал часть акций своему сыну. Вот такой вот "семейный бизнес".
🧐 Анализируя и выбирая акции на российском рынке, необходимо обращать внимание не только на операционные и финансовые результаты, но и на то, с какими мажоритариями/менеджментом придется плыть в одной лодке. И в случае с ЛСР в одну лодку садиться совсем не хочется. По крайней мере до того момента, пока компания не станет более прозрачной и не разработает четкую дивидендную политику.
#LSRG
⚠ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
НАЧАТЬ ТОРГОВАТЬ
Сегодня мы поговорим об акциях застройщика, который некогда был очень популярен среди дивидендных инвесторов, но затем прилично подпортил свою репутацию. Речь пойдет о Группе ЛСР. И начнем мы с отчета за 6 месяцев 2023 года.
📈 Выручка выросла на 14,4% г/г, EBITDA на 6,5%. Конъюнктура рынка жилой недвижимости в 1 полугодии была неплохой. Льготная ипотека работает, а спад продаж в начале года был компенсирован вторым кварталом.
❓А вот к остальным статьям доходов начинают появляться вопросы. Операционная прибыль сократилась с 16,5 млрд руб. годом ранее до 12,8 млрд руб. А прибыль на акцию и вовсе упала с 76,4 до 17,9 рублей. Попробуем разобраться в причинах происходящего.
📉 Во-первых, надо отметить увеличение себестоимости, которая растет опережающими темпами (+25,4% г/г). С чем это связано компания не раскрывает. Скорее всего, сложился комплекс факторов из повышения заработной платы, роста цен на стройматериалы и необходимости давать дисконты при продаже. Во-вторых, подросли коммерческие расходы. А еще, компания отразила убыток от выбытия одного из дочерних предприятий. Все в сумме привело к значительному падению прибыли на акцию.
❗️Помимо этого, у ЛСР продолжает расти долговая нагрузка. Финансовые расходы по итогам полугодия выросли на 6,3% г/г и составили 10 млрд руб. при операционной прибыли в 12,8 млрд руб. Если так продолжиться и дальше, то платить дивиденды станет сложно.
📌 Как видим, даже на фоне не самых плохих рыночных условий, бизнес ЛСР продемонстрировал слабость. А что будет дальше, после роста ключевой ставки, пока вопрос открытый.
💰 Если по итогам года ЛСР выплатит стандартные 78 рублей дивидендов на акцию, то доходность к текущей цене составит чуть более 11%. С учетом всех рисков и вероятности очередной отмены/урезания выплат - это уже совсем "не вкусно".
😔 Но и это не самое главное. К сожалению, ЛСР испортил репутацию в глазах частных инвесторов из-за действий главного акционера Андрея Молчанова, который получил пакет ранее выкупленных акций в размере 12,9 млрд руб! А еще, акций на 5,6 млрд руб. получил менеджмент. Все это было сделано в рамках программы мотивации, но суммы такие, что это выглядит просто неприлично. Еще чуть позже Андрей Молчанов передал часть акций своему сыну. Вот такой вот "семейный бизнес".
🧐 Анализируя и выбирая акции на российском рынке, необходимо обращать внимание не только на операционные и финансовые результаты, но и на то, с какими мажоритариями/менеджментом придется плыть в одной лодке. И в случае с ЛСР в одну лодку садиться совсем не хочется. По крайней мере до того момента, пока компания не станет более прозрачной и не разработает четкую дивидендную политику.
#LSRG
⚠ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
НАЧАТЬ ТОРГОВАТЬ
