📦 Ozon: сколько прибыли сможет заработать в будущем? Ozon отчитался за 1...

📦 Ozon: сколько прибыли сможет заработать в будущем?

Ozon отчитался за 1 полугодие текущего года. И если за 6 месяцев компания смогла выйти в плюс по EBITDA, показав рентабельность в 1,2%, то во втором квартале бизнес вновь вернулся на траекторию агрессивного операционного роста в ущерб прибыльности.

📈Это же доказывает и динамика товарооборота (GMV), который является ключевым показателем роста бизнеса. По итогам полугодия GMV увеличился на 94% г/г, а по итогам 2 квартала, на 118% г/г. Ozon продолжает уверенно реализовывать свои амбиции на рынке и расти трехзначными темпами.

📊 Вместе с EBITDA по итогам полугодия положительную динамику показали и другие статьи. Так, чистый убыток сократился с 26,3 до 2,4 млрд рублей, а денежный поток от операционной деятельности стал положительным. Однако, нужно понимать, что по итогам года финансовые результаты вновь могут ухудшиться.

✔ Из интересных моментов отметим трехкратный рост рекламных доходо, которые занимают уже 13,7% в выручке и постепенно приобретают все более значимую роль на фоне бизнеса маркетплейса.

💰 По итогам полугодия у Озона на счетах осталось 74,6 млрд рублей кэша. На инвестиции во 2 квартале было потрачено 7 млрд руб. Если такая динамика сохранится, то денег на счетах хватит более чем на 2 года активных инвестиций.

🔥 Судя по результатам и заявлениям менеджмента, Ozon пока не собирается останавливаться и видит потенциал для дальнейшего роста бизнеса. Прежде всего, за счет более глубокой экспансии в регионы. Но инвесторы, мыслящие долгосрочными перспективами, уже сейчас хотят примерно понимать, сколько бизнес сможет зарабатывать свободного денежного потока (а значит и дивидендов), когда достигнет зрелости. Недавно, во время стрима у Вредного Инвестора, финансовый директор компании Игорь Герасимов дал ответ на этот вопрос. По его словам, в зрелой фазе Ozon сможет зарабатывать 2-3% EBITDA или свободного денежного потока от GMV.

🧮 GMV, по итогам последних 12 месяцев превысил триллион рублей (масштаб бизнеса уже впечатляет) и достиг 1159,8 млрд рублей. При таких вводных, потенциальный денежный поток составил бы 23-35 млрд руб. или 4-6% доходности на акцию. Очень даже неплохо, учитывая что рост продолжается. И если вы верите, что в будущем Ozon сможет генерировать стабильную прибыль, то текущую цену акций можно назвать справедливой. Однако, не будем забывать, что компания юридически еще не переехала в Россию, а это тоже закладывает определенный дисконт в оценку депозитарных расписок.

#OZON

⚠ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat



НАЧАТЬ ТОРГОВАТЬ